鹏华矜重增利债券型证券投资基金    基金料理东说念主：鹏华基金料理有限公司    基金托管东说念主：吉利银行股份有限公司    诠释注解送出日历：2025 年 7 月 18 日                                              鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解                            §1 要紧教唆   基金料理东说念主的董事会、董事保证本诠释注解所载汉典不存在失误纪录、误导性述说或要紧遗漏， 并对其内容的确凿性、准确性和完满性承担个别及连带的法律背负。   基金托管东说念主吉利银行股份有限公司把柄本基金合同法则，于 2025 年 07 月 17 日复核了本诠释注解 中的财务策划、净值发达和投资组合诠释注解等内容，保证复核内容不存在失误纪录、误导性述说或 者要紧遗漏。   基金料理东说念主快活以憨厚信用、英勇守法的原则料理和利用基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其将来发达。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募诠释书过甚更新。   本诠释注解中财务汉典未经审计。   本诠释注解期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金家具概况  基金简称                      鹏华矜重增利债券  基金主代码                     016889  基金运作阵势                    契约型怒放式  基金合同收效日                   2023 年 1 月 16 日  诠释注解期末基金份额总和                36,841,658.19 份  投资主见                      本基金在严格抵制风险的基础上，通过积极主动的投                            汉典理，合理设立债券等固定收益类钞票和职权类资                            产，追求基金钞票的遥远矜重升值。  投资策略                      1、钞票设立策略                            本基金将通过追踪考量频繁的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的总计水温暖增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度策略（包括财政、货                            币、税收、汇率策略等）来判断经济周期当今的位置                            以及将来将发展的标的，在此基础上对各大类钞票的                            风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、                            现款等大类钞票之间的设立比例、治疗原则和治疗范                            围。                            本基金债券投资将采用久期策略、收益率弧线策略、                            骑乘策略、息差策略、个券聘用策略、信用钞票投资                            策略（含钞票相沿证券）、可转债投资策略及可交换债                            券投资策略等积极投资策略，从上至下地料理组合的                            久期，活泼地治疗组合的券种搭配，同期精选个券，                             第 2 页 共 16 页                鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 以增强组合的持有期收益。 （1）久期策略 久期料理是债券投资的要紧考量要素，本基金将汲取 以“主见久期”为中心、从上至下的组合久期料理策 略。 （2）收益率弧线策略 收益率弧线的时局变化是判断市集举座走向的一个重 要依据，本基金将据此治疗组合长、中、短期债券的 搭配，并进行为态治疗。 （3）骑乘策略 本基金将汲取基于收益率弧线分析对债券组合进行适 时治疗的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的 目的。 （4）息差策略 本基金将汲取息差策略，以达到更好地利用杠杆放大 债券投资的收益的目的。 （5）个券聘用策略 本基金将把柄单个债券到期收益率相对于市集收益率 弧线的偏离进度，汇聚信用品级、流动性、聘用权条 款、税赋特质等要素，笃信其投资价值，聘用订价合 理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用钞票投资策略（含钞票相沿证券） 本基金通过主动承担限制的信用风险来获取信用溢 价，把柄内、外部信用评级成果，汇聚对相似钞票信 用利差的分析以及对将来信用利差走势的判断，聘用 信用利差被高估、将来信用利差可能下降的信用钞票 进行投资。其中，本基金投资信用钞票的评级限制为 AA+至 AAA，投资于各个信用品级信用钞票占信用钞票 的简略比举例下： 信用品级        占比 AAA    50%-100% AA+    0%-50% 本基金持有信用钞票期间，若是其评级下降、不再符 合上述商定，应在评级诠释注解发布之日起 3 个月内治疗 至合适商定。 （7）可转债投资策略及可交换债券投资策略 传统可转债即可接济公司债券，兼具债权和股权双重 属性。债权属性是指投资者不错聘用持有可转债到 期，得到本金与利息收益；股权属性即股票期权属 性，是指投资者不错在转股期间以商定的转股价钱把 可转债接济成股票。因此，可转债的价钱由债权价钱 和期权价钱两部分构成。 a.个券聘用策略。一方面，本基金将对通盘可转债对 应的标的股票进行潜入筹商，汲取定性分析（行业地 第 3 页 共 16 页                鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 位、竞争上风、治理结构、市集设备、革命才气等） 与定量分析（P/B、P/E、PEG、DCF、DDM、NAV 等）相 汇聚的阵势挑选成长性好且估值合理的正股；另一方 面，本基金将潜入筹商分析可转债自己的信用评估。 要而论之，本基金将汇聚可转债自己的信用评估和其 正股的价值分析，动作考取个券的要紧依据。 b.条件价值发现策略。可转债一般均设有一些特别条 款，包括修正转股价条件、回售条件、赎回条件等， 这些条件在特定环境下对可转债价值有着较大的影 响。本基金将通过灵验分析相关信息力图专揽各项条 款给可转债带来的可能的投资契机。 c.套利策略。可转债不错按照商定的价钱接济为股 票，因此在闲居来去运作过程中会出现可转债与标的 股票之间的套利契机。当处于转股期内的可转债市价 低于转股价值，即可转债的接济溢价率为负时，买入 可转债的同期卖出标的股票不错赢得套利价差；反 之，买入标的股票的同期卖出可转债也不错获取反向 套利价差。在闲居来去运作中，本基金将密切热心可 转债与标的股票之间价钱之间的对比关系，择机实施 套利策略，以增强本基金的收益。 本基金在对这类债券基本情况进行筹商的同期，将重 点分析附权部分对债券估值的影响。对于差异来去可 转债的债券部分将按照债券投资策略进行料理，权证 部分将在可来去之日起不特等 3 个月的时刻内卖出。 可交换债券具有股性和债性，其中债性，即聘用持有 可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对 于股性的分析则需关细心标公司的股票价值。本基金 将通过对主见公司股票的投资价值分析和可交换债券 的纯债部分价值分析空洞开展投资决策。 本基金通过从上至下及从下到上相汇聚的措施挖掘优 质的公司，构建股票投资组合。本基金将要点热心行 业增长出路、行业利润出路和行业顺利要素等要素进 行从上至下的行业彩选，同期汇聚对上市公司的竞争 力分析、料理层分析等定性分析和对上市公司的要津 估值措施（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）等 定量分析进行从下到上的个股精选。 本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策 略外，还需热心： 司； 第 4 页 共 16 页                                       鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解                      率等方面具有招引力的投资标的。                      本基金将把柄本基金的投资主见和股票投资策略，基                      于对基础证券投资价值的潜入筹商判断，进行存托凭                      证的投资。                      本基金在进行国债期货投资时，将把柄风险料理原                      则，以套期保值为主要目的，汲取流动性好、来去活                      跃的期货合约，通过对债券市集和期货市集运行趋势                      的筹商，汇聚国债期货的订价模子寻求其合理的估值                      水平，与现货钞票进行匹配，通过多头或空头套期保                      值等策略进行套期保值操作。基金料理东说念主将充分接洽                      国债期货的收益性、流动性及风险性特征，利用国债                      期货对冲系统性风险、对冲特别情况下的流动性风                      险，如大额申购赎回等；利用金融繁衍品的杠杆作                      用，以达到缩短投资组合的举座风险的目的。                      将来，跟着证券市集投资器用的发展和丰富，本基金                      可在现实妥当程序后相应治疗和更新相关投资策略，                      并在招募诠释书中更新并公告。  事迹比拟基准              中债空洞指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×  风险收益特征              本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高于货                      币市集基金，低于股票型基金、羼杂型基金。本基金                      将投资港股通标的股票，会濒临港股通机制下因投资                      环境、投资标的、市集轨制以及来去法则等互异带来                      的私有风险。  基金料理东说念主               鹏华基金料理有限公司  基金托管东说念主               吉利银行股份有限公司                     鹏华矜重增利债券 鹏华矜重增利债券 鹏华矜重增利债券  下属分级基金的基金简称                         A        C        E  下属分级基金的来去代码            016889          016890          022221  诠释注解期末下属分级基金的份额总和      55,981.42 份   36,723,666.59 份   62,010.18 份  下属分级基金的风险收益特征      风险收益特征同上 风险收益特征同上 风险收益特征同上 注：无。              §3 主要财务策划和基金净值发达                                                       单元：东说念主民币元 主要财务策划               诠释注解期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                  鹏华矜重增利债券 A 鹏华矜重增利债券 C 鹏华矜重增利债券 E                      第 5 页 共 16 页                                              鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 注：1.本期已兑现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关用度和信用减值蚀本后的余额，本期利润为本期已兑现收益加上本期公允价值变动收益等 未兑现收益。 回费、基金接济费等）          ，计入用度后本色收益水平要低于所列数字。                           鹏华矜重增利债券 A                                           事迹比拟基                    净值增长率     事迹比拟基  阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③        ②－④                    圭臬差②      准收益率③                                             准差④ 以前三个月      0.84%     0.07%        1.73%      0.10%      -0.89%     -0.03% 以前六个月      1.18%     0.05%        1.45%      0.11%      -0.27%     -0.06% 以前一年       2.76%     0.08%        6.29%      0.13%      -3.53%     -0.05% 自基金合同 收效起于今                           鹏华矜重增利债券 C                                           事迹比拟基                    净值增长率     事迹比拟基  阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③        ②－④                    圭臬差②      准收益率③                                             准差④ 以前三个月      0.81%     0.07%        1.73%      0.10%      -0.92%     -0.03% 以前六个月      1.13%     0.05%        1.45%      0.11%      -0.32%     -0.06% 以前一年       2.64%     0.08%        6.29%      0.13%      -3.65%     -0.05% 自基金合同 收效起于今                           鹏华矜重增利债券 E                              第 6 页 共 16 页                                              鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解                                           事迹比拟基                    净值增长率     事迹比拟基  阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④                    圭臬差②      准收益率③                                             准差④ 以前三个月      0.82%     0.07%        1.73%      0.10%    -0.91%    -0.03% 以前六个月      1.13%     0.05%        1.45%      0.11%    -0.32%    -0.06% 自基金合同 收效起于今 注：事迹比拟基准=中债空洞指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×7.5%+中证港股通空洞指数 （东说念主民币）收益率×2.5%。 率变动的比拟                              第 7 页 共 16 页                                     鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 注：1、本基金基金合同于 2023 年 01 月 16 日收效。2、铁心建仓期收尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中法则的各项比例。 注：无。                     §4 料理东说念主诠释注解             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                   诠释              任职日历  离任日历  年限                      第 8 页 共 16 页                                              鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解                                          杨雅洁女士,国籍中国,经济学硕士,16                                          年证券从业教养。曾任大成基金料理有                                          限公司固定收益部筹商员/基金司理，招                                          商银行股份有限公司私东说念主银行部投资经                                          理。2018 年 01 月加盟鹏华基金料理有                                          限公司，历任固定收益部投资司理、债                                          券投资二部副总司理/投资司理，混结伙                                          产投资部副总司理/基金司理，现担任稳                                          定收益投资部副总司理/基金司理。2021                                          年 10 月于今担任鹏华招华一年持有期混                                          合型证券投资基金基金司理, 2021 年 10                                          月于今担任鹏华双债增利债券型证券投                                          资基金基金司理, 2022 年 03 月于今担                                          任鹏华安裕 5 个月持有期羼杂型证券投                                          资基金基金司理, 2022 年 04 月至 2024                                          年 09 月担任鹏华浙华一年持有期羼杂型                                          证券投资基金基金司理, 2022 年 06 月                                          至 2025 年 02 月担任鹏华鑫华一年持有                                          期羼杂型证券投资基金基金司理, 2022                                          年 07 月至 2025 年 03 月担任鹏华稳享一                                          年持有期羼杂型证券投资基金基金司理, 杨雅洁 基金司理 2023-01-16   -        16 年      兴鹏一年持有期羼杂型证券投资基金基                                          金司理, 2022 年 10 月至 2025 年 03 月                                          担任鹏华创兴增利债券型证券投资基金                                          基金司理, 2023 年 01 月于今担任鹏华                                          矜重增利债券型证券投资基金基金司理,                                          证券投资基金基金司理, 2023 年 12 月                                          于今担任鹏华安康一年持有期羼杂型证                                          券投资基金基金司理, 2023 年 12 月至                                          今担任鹏华弘泰活泼设立羼杂型证券投                                          资基金基金司理, 2023 年 12 月于今担                                          任鹏华民丰盈和 6 个月持有期羼杂型证                                          券投资基金基金司理, 2023 年 12 月至                                          今担任鹏华招润一年持有期羼杂型证券                                          投资基金基金司理, 2024 年 01 月至                                          羼杂型证券投资基金基金司理, 2024 年                                          证券投资基金基金司理, 2024 年 01 月                                          于今担任鹏华上华一年持有期羼杂型证                                          券投资基金基金司理, 2024 年 03 月至                                          今担任鹏华悦享一年持有期羼杂型证券                                          投资基金基金司理,杨雅洁女士具备基金                           第 9 页 共 16 页                                      鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解                                  从业履历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后注意对外公告之日；担任新建造基金基金司理 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义背叛行业协会对于从业东说念主员履历料理成见 的相关法则。 注：本基金基金司理未兼任私募钞票料理贪图投资司理。   诠释注解期内，本基金料理东说念主严格顺从《证券投资基金法》等法律法例、中国证监会的联系法则 以及基金合同的商定，本着憨厚守信、英勇守法的原则料理和运作基金钞票，在严格抵制风险的 基础上，为基金份额持有东说念主谋求最大利益。本诠释注解期内，本基金运作合规，不存在违犯基金合同 和毁伤基金份额持有东说念主利益的步履。   诠释注解期内，本基金料理东说念主严格实行公正来去轨制，确保不同投资组合在筹商、来去、分拨等 各武艺得到公正对待。公司对不同投资组合在不同期间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 来去价差进行专项分析，未发现不公正对待各组合或组合间互相利益运输的情况。   诠释注解期内，本基金未发生犯警非法且对基金财产形成蚀本的相配来去步履。本诠释注解期内未发 生基金料理东说念摆布理的通盘投资组合参与的来去所公开竞价同日反向来去成交较少的单边来去量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 GDP 增速瞻望在 5%以上。但物价发达相对低迷，PPI 连接为负，CPI 也在 0 值隔壁，呈现结构性 产能饱和和灵验需求不及的矛盾。地产销售在一季度出现小阳春，二季度有所回落，量价还未进 入正轮回。策略方面，政府债靠前刊行是沉稳经济的要紧抓手，5 月货币策略“双降”落地，同 时银行进款挂牌利率及自律上限也大幅调降，效率沉稳银行息差。4 月初好意思国对多国征收平等关 税一度成为市集的黑天鹅，但极限施压收效甚微，包括我国在内的多个国度张开反制，列国与好意思 国的关税谈判一度堕入僵局。跟着 5 月中好意思《日内瓦声明》达成，中好意思关税左迁，谈判重启。                      第 10 页 共 16 页                                             鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解      市集发达方面，4 月平等关税策略激发民众市集巨震，职权市集大幅下降，国内长债收益率 快速下行近 20BP，10Y 国债触及 1.61%。随后市集运行逐渐来去关税左迁及货币策略宽松，跟着 政事局会议召开及一揽子货币策略落地，债市行情转向利差挖掘，信用债、场地债等品种发达相 对较好。职权市集各宽基指数二季度均为正收益，但分化昭彰，小盘成长作风权贵跑赢大盘价 值。      铁心本诠释注解期末，本诠释注解期 A 类份额净值增长率为 0.84%，同期事迹比拟基准增长率为 1.73%； C 类份额净值增长率为 0.81%，同期事迹比拟基准增长率为 1.73%；E 类份额净值增长率为 0.82%， 同期事迹比拟基准增长率为 1.73%。      本诠释注解期内，本基金存在劝诱六十个使命日出现基金钞票净值低于五千万元的情形，本基金 料理东说念主及相关机构正在就可行的科罚有策划进行探接洽证。                       §5 投资组合诠释注解                                                        占基金总钞票的比例 序号             阵势                金额（元）                                                           （%）       其中：股票                                       -                -       其中：债券                         32,761,318.96              85.57            钞票相沿证券                                 -                -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                   -                -       产 注：无。                         第 11 页 共 16 页                                                       鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 注：无。 注：无。  序号                债券品种          公允价值（元）               占基金钞票净值比例（%）           其中：策略性金融债                               -                        - 序号     债券代码          债券称呼        数目（张）      公允价值（元）          占基金钞票净值比例（%）                         续债                        续债 01      明细 注：无。 注：无。 注：无。                                   第 12 页 共 16 页                                     鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解   本基金在进行国债期货投资时，将把柄风险料理原则，以套期保值为主要目的，汲取流动性 好、来去活跃的期货合约，通过对债券市集和期货市集运行趋势的筹商，汇聚国债期货的订价模 型寻求其合理的估值水平，与现货钞票进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值 操作。基金料理东说念主将充分接洽国债期货的收益性、流动性及风险性特征，利用国债期货对冲系统 性风险、对冲特别情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融繁衍品的杠杆作用，以达 到缩短投资组合的举座风险的目的。 注：无。   无。 在诠释注解编制日前一年内受到公开假造、处罚的情形   中国民生银行股份有限公司在诠释注解编制日前一年内受到中国东说念主民银行的处罚。 中国农业银行股份有限公司在诠释注解编制日前一年内受到中国东说念主民银行的处罚。 以上证券的投资已实行里面严格的投资决策经过，合适法律法例和公司轨制的法则。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同法则的证券备选库。  序号           称呼                   金额（元）                    第 13 页 共 16 页                                                        鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 注：无。 注：无。     由于四舍五入的原因，投资组合诠释注解中数字分项之和与筹算项之间可能存在尾差。                              §6 怒放式基金份额变动                                                                                 单元：份                                      鹏华矜重增利           鹏华矜重增利债券           鹏华矜重增利 阵势                                        债券 A               C                债券 E 诠释注解期期初基金份额总和                               89,781.18     18,802,741.57           67,699.42 诠释注解期期间基金总申购份额                               7,064.93     33,279,910.97           98,654.33 减:诠释注解期期间基金总赎回份额                            40,864.69     15,358,985.95       104,343.57 诠释注解期期间基金拆分变动份额（份额减                                                  -                   -                 - 少以“-”填列） 诠释注解期期末基金份额总和                               55,981.42     36,723,666.59           62,010.18                 §7 基金料理东说念主利用固有资金投成本基金情况 注：无。 注：无。                      §8 影响投资者决策的其他要紧信息 投         诠释注解期内持有基金份额变化情况                                           诠释注解期末持有基金情况 资      持有基金份额比例 者               期初    申购                               赎回                       份额占比   序号 达到或者特等 20%                                                    持有份额 类               份额    份额                               份额                        （%）       的时刻区间 别 机 构                                     第 14 页 共 16 页                                                      鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解 个 东说念主                                     家具私有风险 基金份额持有东说念主办有的基金份额所占比例过于集结时，可能会因某单一基金份额持有东说念主大额赎 回而引起基金净值剧烈波动，甚而可能激发基金流动性风险，基金料理东说念主可能无法实时变现基 金钞票以移交基金份额持有东说念主的赎回苦求，基金份额持有东说念主可能无法实时赎回持有的一都基金 份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金接济入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再 投份额；     本诠释注解期内，本基金在迷你期间如波及信息袒露费、审计费等固定用度的，上述用度由基金 料理东说念主承担，不再从基金钞票中列支。     （一）《鹏华矜重增利债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华矜重增利债券型证券投资基金托管契约》; （三）《鹏华矜重增利债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度诠释注解》（原文）。     深圳市福田区福华三路 168 号深圳外洋商会中心第 43 层鹏华基金料理有限公司。     投资者可在基金料理东说念主生意时刻内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金料理 东说念主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。     投资者对本诠释注解书如有疑问，可商议本基金料理东说念主鹏华基金料理有限公司，本公司已灵通客 户干事系统，商议电话：4006788999。                                    第 15 页 共 16 页                 鹏华矜重增利债券 2025 年第 2 季度诠释注解                      鹏华基金料理有限公司 第 16 页 共 16 页