星河证券指出，受益于下流终局阛阓企稳回暖，家电、手机、新动力车等阛阓需求鼓励，举座被迫元器件板块继续了二季度的景气，举座需求安妥，部分公司财务用度增长主如若汇兑蚀本所致。现在库存保握在健康水平，终局厂商和经销商需求结识，现在行业举座产能膨胀有序，包括中国大陆、菲律宾、日本的新增产能均以高容值袖珍化等高端产物为主，接头到翌日包括新动力汽车、AI工作器、AI手机等对被迫元件需求端的握续增长，被迫元器件行业景气度有望继续至来岁。跟着国内MLCC高端产能的握续膨胀，产物握续向着高容、高压、高频、高可靠性等标的发展，对外洋高端产物握续替代，龙头公司在MLCC高端产物份额握续升迁。同期关连配套供应链的国产化契机也值得暖热，国产MLCC离型膜厂商有望凭借土产货供应和工作上风霸占一定的国际阛阓份额，进而加速MLCC离型膜产业链国产化替代进度。

　　【星河电子岑岭】行业点评丨被迫元件景气继续，国产替代趁势而为

　　中枢不雅点

　　事件：被迫元器件公司三季报功绩均已发布，三环集团、顺络电子、麦捷科技、风华高科等16家中枢LED公司2024年前三季度杀青总营收336.6亿元，同比增长14.3%；杀青总归母净利润45.7亿元，同比增长19.8%。

　　被迫元件板块举座进展较好，产能欺诈率保管高位：从被迫元件公司2024前三季度的进展来看，认为14家被迫元件公司均杀青营业收入同比正增长。其中，晶赛科技、惠伦晶体、奥迪威、三环集团、东晶电子等营收同比增幅均越过30%。从净利润的进展来看，认为11家公司净利润同比增长，部分公司如晶赛科技、风华高科、惠伦晶体、商络电子、三环集团等均杀青归母净利润的同相比大幅度正增长，毛利率环比升迁较大的是达利凯普、麦捷科技。净利率环比升迁较大的是东晶电子、顺络电子。举座来看被迫元器件板块继续了二季度的景气度，举座产能欺诈率保管高位。

　　被迫元器件板块继续景气：2024年被迫元件行业16家公司单三季度归拢营收同比增速为16.3%，单三季度归拢归母净利润同比增速为19.1%，三季度被迫元件板块毛利率（举座法）为27.8%，环比下落0.5pct。三季度被迫元件板块净利率（举座法）13.8%，环比下落0.9pct。

　　产能膨胀有序，暖热具备较大国产替代空间的MLCC及离型膜：受益于下流终局阛阓企稳回暖，家电、手机、新动力车等阛阓需求鼓励，举座被迫元器件板块继续了二季度的景气，举座需求安妥，部分公司财务用度增长主如若汇兑蚀本所致。现在库存保握在健康水平，终局厂商和经销商需求结识，现在行业举座产能膨胀有序，包括中国大陆、菲律宾、日本的新增产能均以高容值袖珍化等高端产物为主，接头到翌日包括新动力汽车、AI工作器、AI手机等对被迫元件需求端的握续增长，被迫元器件行业景气度有望继续至来岁。跟着国内MLCC高端产能的握续膨胀，产物握续向着高容、高压、高频、高可靠性等标的发展，对外洋高端产物握续替代，龙头公司在MLCC高端产物份额握续升迁。同期关连配套供应链的国产化契机也值得暖热，国产MLCC离型膜厂商有望凭借土产货供应和工作上风霸占一定的国际阛阓份额，进而加速 MLCC 离型膜产业链国产化替代进度。

　　投资提倡

　　被迫元器件行业举座功绩继续增长，行业保管高景气度，提倡暖热具备较大国产替代空间的MLCC和离型膜措施。提倡暖热：三环集团、顺络电子、洁好意思科技、风华高科、麦捷科技等。

　　风险教唆

　　被迫元器件行业扩产不足预期的风险；国际买卖摩擦激化的风险；新产物浸透不足预期的风险；产能实足的风险开yun体育网。